加拿大央行调高增长预期，明年下半年可能加息

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加拿大银行在周三取消紧急刺激措施方面迈出了重要一步，鉴于疫苗接种工作的推出以及越来越多的证据表明经济在大流行中的承受能力好于预期，加拿大央行成为第一个调整其货币政策的主要央行。

加拿大央行表示，将把加拿大政府购买债券的步伐从每周40亿加元降低至每周30亿加元，这称为量化宽松。该银行将隔夜政策利率维持在0.25％，但将潜在加息的前瞻性指导从2023年下调至2022年下半年。

这使加拿大银行在大流行初期就宣布了大规模的货币刺激措施，从而领先于美联储和其他中央银行。伴随着该行对加拿大经济前景的巨大调整。

通过新的预测，加拿大银行表示愿意为实现全面复苏而在通货膨胀目标上保持灵活

该银行现在预计加拿大经济今年将增长6.5％，高于1月份的预测值4％，明显高于联邦政府周一在其预算中使用的5.8％的GDP增长预期。

此次修订很大程度上是由于2021年第一季度的强劲增长超出了预期。尽管第二波COVID-19感染和加强锁定措施。这与该行1月份的预测形成了鲜明的对比，当时该行预测该季度国内生产总值（GDP）将萎缩2.5％。

与第二波相比，第二波的锁定对经济的影响要小得多。随着放宽限制，经济在2月和3月迅速反弹，并获得了可观的就业增长。

但是，他补充说，冠状病毒感染的最新上升和新的物理疏离措施可能会导致某些工作机会被逆转。

资本市场经济学负责人德里克·霍尔特（Derek Holt）表示：“有人质疑他们可能应该更迅速地调整叙述方式，因为据报导有疫苗试验，并且美国和加拿大实施了财政刺激计划，同时有证据表明经济比他们所担心的更具弹性。”新斯科舍省银行的一份便条中写道。

“尽管如此，它们有足够的勇气足以与大多数全球中央银行脱颖而出。”

人们普遍预计将宣布量化宽松幅度减少10亿。该银行一直在购买政府债券，以试图压低基准利率，从而使整个经济的借贷成本降低。

在过去一年中每周购买价值数十亿美元的政府债券之后，该银行现在拥有联邦政府债券供应量的42％。数月来，经济学家一直在说，该银行需要“降低”其购买速度，以免对债券市场造成问题。

Macklem先生说，周三的锥形交易是经济改善的结果，而不是市场运作的技术担忧。他说，量化宽松计划的任何进一步调整，将“反映出我们对复苏强度及其持久性的评估。”

更重要的变化是围绕央行加息的前瞻指导。自去年夏天以来，该银行已表示将把隔夜政策利率维持在0.25％的“有效下限”，直到经济的疲软被吸收并且通货膨胀率持续达到2％。现在预计这两个条件将在2022年下半年而不是2023年之前得到满足。

CIBC World Markets的首席经济学家艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）在一份报告中写道，这一变化“与仍然谨慎的美联储形成了明显的差距，美联储声称它可以等到2024年美国加息。”

申菲尔德写道：“就我们而言，加拿大银行将在明年最后一个季度内加息，但美联储将更加悲观地降低自己的悲观情绪，并于当年第三季度加息。”

修订后的指导方针不能保证2022年加息。Macklem先生说，加息决定“没有任何机械性”，并补充说该银行的预测存在“异常的不确定性”。

“我们知道这场危机会破坏[经济]能力，特别是在受灾最严重的部门。但与此同时，我们看到了对数字技术的加速投资，这将增加容量。”他说。

在周三发布的季度货币政策报告（MPR）中，该银行在10月份大幅下调了对潜在产出增长的预测。

现在，它预计加拿大经济在未来三年中的潜在产出将平均增长约1.6％。这反映出劳动力的疤痕比预期的要少（即失业造成的永久性或半永久性损害），以及对自动化和数字化等方面的预期商业投资的增加。该银行预计，即使有所改善，到2023年，潜在产出仍将比大流行前水平低约1％。

关于通货膨胀，该行预计，未来几个月消费者价格指数的增长将接近3％，这主要是由于汽油价格与去年同期相比的结果。MPR预计2021年的通货膨胀率为2.3％，2022年为1.9％，2023年为2.3％。

加拿大统计局周三发布了月度通胀数据，显示3月份CPI同比增长2.2％。

Macklem先生表示，随着复苏步伐加快，该银行将让通货膨胀率略高于目标。他说，这是该行决定为加息提供前瞻性指导的结果。

“最大的风险是通货紧缩；通货膨胀率太低。我们（通过提供指导）购买了一些保险，以使其迅速恢复目标。这样的结果是预测的超调量很小。”他说。

周三的宣布对于冷却加拿大炽热的住房市场没有什么可说的。Macklem先生重申，该银行正在观察过度繁荣的迹象，并赞扬金融机构监管办公室最近提出的对严格的抵押压力测试进行测试的提议。

但是，他坚持认为，加息过于平淡，不足以应对房地产市场的泡沫。

他说：“货币政策是广泛的宏观手段，我们确实需要考虑整个经济的需求。”

“相对于大流行之前的就业率，仍然至少有500,000名加拿大人失业，而且经济中有大量的过剩供应。目前，经济需要我们的支持。”他说。

 

文章来源： https://www.theglobeandmail.com/business/economy/article-bank-of-canada-hikes-growth-forecast-could-raise-rates-in-second-half/